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什么是冲击成本 套利成本是套利成败与否的关键因素之一，包括交易成本、资金成本和冲击成本。 冲击成本是指在套利交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。冲击成本被认为是机构大户难以摆脱的致命伤。比如，机构大户看好一组股票时，必须花很长时间才 […]

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什么是交易厅自营商 交易厅自营商是指以个人身份获得席位，不与投资者接触，只在交易厅专为自己买卖证券的证券商。 交易厅自营商的作用 交易厅自营商交易所内自行买卖证券，独立承担风险的证券自营商中的一类(另一类为零数自营商)。交易厅自营商不与投资者发生直接联系，在证券交易所营业时间内在 […]

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什么是集合市场 集合市场是指买卖双方投资人间隔一段较长时间，市场累积买卖申报后寸作一次竟价成交。 集合竞价的确定 集合竞价是这样确定成交价的： ①系统对所有买入有效委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖出有效委托按照委托限价由低到高的顺序 […]

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什么是公平信息披露 公平信息披露是指上市公司及其他信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息, 以使所有投资者平等获悉同一信息。早在2000年8月, 美国证券交易委员会(SEC)针对选择性披露问题就通过了公平披露规则, 旨在建立新的完全且公平的信息披露机制, 以实现市场机会的 […]

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什么是必须特性 必须特性是指那些即使充分提供也不会使客户感到特别的兴奋，但一旦不足却会引起强烈不满的那些质特性。 如：一个保温杯的必须特性是保温的作用，保温这个功能很强客户也不会特别兴奋，但如果他跟一个普通杯子一样不保温，客户就会很不满意。 必须特性的特点 这一类特性是客户认为产 […]

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什么是功能锁定假说 功能锁定假说是指投资者在决策过程中往往锁定于某种特定的指标或表面信息,不能看穿公司的财务报表,不能充分理解和利用有关信息来评估证券价值从而做出正确的决策,对公司市场价值做出了不充分和有偏差的估计。 功能锁定假说的理论解释 功能锁定functionalfixat […]

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什么是回购协议利率 回购协议利率是衡量回购协议交易中借款人(证券出售者)向贷款人(证券购买者)所支付的报酬比例。 影响回购协议利率的因素 (1)债券的供给和需求。当证券公司持有大量的债券，它就会通过债券回购来融通资金，证券公司为了吸引投资者，会提高回购协议利率；相反当证券公司债券 […]

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什么是联合帐户 联合帐户是指由两个人或以上的名字联合开立的帐户。 联合帐户的分类 联合帐户分成两种形式，持份方式与继承方式。持份方式的帐户是指户头中的期货部位与资金，由开户者依同意的比例共同持有，这种方式较适合共同出资从事期货交易的团体。至于继承方式则通常是由夫妻联名开立这种户头 […]

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什么是地下信用交易 所谓地下信用交易是指券商工作人员挪用投资者的股票或资金牟取私利和券商擅自利用投资者的股票和资金提供给其他投资者进行融资与融券交易。 投资者在进行证券交易时会出现这样奇怪的现象：投资者填单买进时被告知资金账户上没有足够的资金或者填单卖出时被告知股票账户上没有足够 […]

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什么是会员制证券交易所 会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。目前，世界上许多著名的证券交易所都采取会员制证券交易所形式。 会员制证券交易所的佣金和上市费用较低，从而在一定程度上可以放置上市股票的场外 […]

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什么是结算交割 结算交割是指证券买卖的最后结算行为。证券登记结算机构根据成交结果，按照结算交割规则，进行证券和资金的结算交割。 结算交割的阶段 结算交割分为两个阶段：第一阶段是证券公司与证券登记结算公司按“净额交收”的原则进行结算交割。具体做法是，每一证券公司在一个结算期中，对价 […]

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什么是保证金账户 保证金账户，亦作：透支账户；信用账户。投资者在证券公司开设的一种账户形式。通过该账户，投资者可以用股票作抵押，按账户资产总市值的一定比例借用证券公司资金进行投资。如果市场出现下跌，股票市值达不到抵押的最低标准，投资者必须追加保证金或抛售股票。在美国透支账户由联邦 […]

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什么是承销团？ 对于一次发行量特别大的证券例如国债或者大宗股票发行，一家承销机构往往不愿意单独承担发行风险，这时就会组织一个承销集团，由多家机构共同担任承销人，这样每一家承销机构单独承担的风险就减少了。在我国，大宗股票和部分国债的发行也经常采用承销团形式。 承销团的结构取决于发行 […]

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什么是会员证券经纪人 会员证券经纪人是指取得交易所会员资格的证券经纪人。 会员证券经纪人的取得 取得交易所会员的一般条件是：必须是证券公司或公司、企业经济实体的管理人员，具有本国国籍，年龄在25岁以上，并具有证券交易的知识和经验。要求担任证券交易所会员经纪人的人，在符合以上条件的 […]

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什么是共同承销 共同承销是指两家以上的承销商共同承销发行人所发行证券的形式。共同承销是承销商之间的联合行动，以共同承销商的名义与证券发行人签订承销合同。 共同承销的特点 这种承销的特点有： (1)承销团中各承销者以共同名义与证券发行者签订承销协议； (2)承销团中各承销者须委任一 […]

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什么是D字账户 D字账户是证券公司专用证券帐户。我国目前的证券帐户主要分为个人投资者帐户(A字头账户)、一般法人投资者帐户(B字头账户)和券商自营帐户(D字头账户)。 D字账户的开立 申请开立证券账户，应当提交以下材料： 1、《机构证券账户注册申请表》(开户网点索取)； 2、企业 […]

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什么是股份有限公司中期报告 股份有限公司中期报告是上市公司就过去半年的经营情况向监管部门和投资者所作的报告，以便社会公众及时了解有关情况并采取相应的措施，又称半年报告。按现行证券市场监管的有关规定，上市公司应在每个年度的前6个月结束后的60日内编制完成中期报告。 股份有限公司中期 […]

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什么是公司债券存根簿 公司债券存根簿是指依法记载债券持有人及债券有关事项的簿册。它是公司发行公司债券的原始凭证,其设置及记载事项应当符合法律的规定。 公司法对公司置备公司债券存根簿的强制性规定。其包含两个要求: 一是对必须各置存根簿的要求,二是对债券存根簿的具体记载内容的要求。 […]

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什么是港股直通车 港股直通车是指境内投资者通过在国内的试点商业银行开立境外证券投资外汇账户，并委托其在香港的证券公司开立代理证券账户。 港股直通车的发展 2007年初，香港道富投资一直在游说中央政府，要求允许中国内地投资者投资一系列范围广泛的海外资产，从而使香港既成为一个投资流出 […]

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什么是合成型CDO 合成型CDO是建立在信用违约互换(CDS, Credit Default Swap)基础上的一种CDO形式，在该类CDO下，信贷资产的所有权并不发生转移，发起人仅仅通过CDS将信贷资产的信用风险转移给SPV，并由SPV最终转移给证券投资者。 合成型CDO的结构 […]

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