帕克曼式防御
什么是帕克曼式防御？ 这是目标公司先下手为强的反并购策略。当获悉收购方试图启动收购目标公司的计划时，目标公司针锋相对，抢先收购袭击者的股票，或策动与目标公司关系密切的友好公司出面收购袭击者，从而迫使收购公司转入防御，或至少赢得一定的时间以重新制定防御措施。该策略要求目标公司本身具 […]
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非自愿剥离
什么是非自愿剥离 资产剥离是指在企业股份制改制过程中将原企业中不属于拟建股份制企业的资产、负债从原有的企业账目中分离出去的行为。按照资产剥离是否符合公司的意愿，可以划分为自愿剥离(Voluntary Divestiture)和非自愿剥离(Involuntary Divestitu […]
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联营兼并权
什么是联营兼并权 联营兼并权是指企业有权依照法律和国务院规定与其它企业、事业单位联营，向其他企业、事业单位投资，持有其它企业的股份；企业按照自愿、有偿的原则，可以兼并其他企业．上报政策主管部门备案。 联营兼并权的意义 企业享有联营、兼并权是将企业推向市场的重大步骤。企业享有联营、 […]
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白衣骑士
什么是白衣骑士 白衣骑士：在敌意并购发生时，目标公司的友好人士或公司作为第三方出面来解救目标公司、驱逐敌意收购者。 所谓寻找”白衣骑士”，是指目标公司在遭到敌意收购袭击的时候，主动寻找第三方即所谓的”白衣骑士”来与袭击者争购，造成第 […]
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白衣护卫
什么是白衣护卫 白衣护卫是一种与白衣骑士很类似的反收购措施。这里，不是将公司的控股权出售给友好的公司，而是将公司的很大比例的股票转让给友好公司。 白衣护卫是白衣骑士的修正形式,区别在于不允许其掌握控股权。目标公司常采取向白衣护卫发行新股的方式,并使用优先股以限制其表决权，或限制其 […]
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财产锁定
什么是财产锁定模式 财产锁定一般是指目标公司的管理层为了达到反收购的目的，而管理层本身又没有能力融资买下自己所服务的公司的情况下，寻找一个善意的收购者以更高的价格提出收购，目标公司常常愿意给产善意收购者较其他现实或潜在的收购者更为优惠的条件，财产锁定即是一种优惠的条件，利用财产锁 […]
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皇冠宝石
什么是皇冠宝石 皇冠宝石又称皇冠上的珍珠，是指企业中最有价值、最具吸引力的部分，如专利、商标、关键人才、核心业务或子公司等。在并购中，常采用“摘除皇冠宝石”的策略，即焦土战术，它是指企业将最有价值的部分出售，从而使目标公司失去并购吸引力，其目的是降低收购者的收购收益或增加收购者的 […]
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反噬防御
什么是反噬防御 反噬防御就是指在反收购中，目标公司以收购袭击者的方式来回应其对自己的收购企图。公司在遭到收购袭击的时候，不是被动地防守，而是以攻为守、以进为退，它或者反过来对收购者提出还盘而收购收购方公司或者以出让本公司的部分利益、包括出让部分股权为条件，策动与公司关系密切的友邦 […]
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股权切离
什么是股权切离 股权切离又叫分拆上市，是指母公司将资产的一部分转移到新设立的公司，再将子公司股权对外出售，在不丧失控制权的情况下给母公司带来现金收入的方法。从法律意义上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为法。 认购这些股权的人可以是母公司的股东，也可以不是母公司的股东。母 […]
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拒鲨条款
什么是拒鲨条款 拒鲨条款又称箭猪条款、反接管修正（Anti-takeover amendment），是使用日益频繁的防御机制中的一种。它是指公司为防御其他公司的敌意收购而采取的一些正式的反接管手段。董事会可以预先召开股东大会，在公司章程中设立一些条款，增加收购者获得公司控制权的难 […]
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并购
什么是并购 并购的内涵非常广泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。 兼并—又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。 收购—指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得 […]
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毒丸策略
什么是毒丸策略 毒丸策略是指目标公司发现他人有收购的意图时，为对抗收购而制定特定的股份购买计划，赋予公司股东特定的优先权利，使收购一旦发生，该特定优先权利的行使将导致公司资产的减少和收购方部分投票权的丧失。 毒丸策略的目 毒丸策略的目的在于预先设置公司收购后的不良前景，使收购者感 […]
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收购战略
定义 收购战略是指在收购方产业扩张的进程当中，收购上市公司这一环节在整个企业扩张规划当中所发挥的作用或要达到的目的。即指一家公司通过购买另一家公司的部分或全部股权,将被收购公司的业务纳入其战略投资组合,从而达到更加有效地利用其核心竞争力的目的。 类型 上市公司的收购战略可以分为战 […]
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虚胖战术
什么是虚胖战术 虚胖战术是指当企业面临被并购威胁时，或者是购置大量资产，该种资产多半与经营无关或盈利能力差，令企业包袱沉重，资产质量下降；或者大量增加企业负债，恶化财务状况，加大经营风险；或者是进行长时间才能见效的投资，使企业在短时间内资产收益率大减，从而打消并购者的并购企图。 […]
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并购锡降落伞
什么是并购锡降落伞 并购锡降落伞一般是指当公司被并购时，根据工龄长短，让普通员工领取数周至数月的工资。锡降落伞的得名，其理与金降落伞的得名出于同辙。 锡降落的单位金额不多，但聚沙成塔，有时能很有效地阻止敌意收购。从反收购效果的角度来说，锡降落伞策略能够加大收购成本或增加目标公司现 […]
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承担债务式兼并
什么是承担债务式兼并 承担债务式兼并，即在被兼并企业的资产与负债等价的情况下，兼并企业以承担被兼并企业的债务为条件接受其资产。被兼并企业所有资产整体归入兼并企业，法人主体资格丧失。兼并企业取得被兼并企业财产后，不得拒绝承担其债务。 这种兼并可以视为一种特殊的购买净资产式兼并，即兼 […]
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管理层员工收购
什么是管理层员工收购 管理层员工收购是指公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。 管理层员工收购是收购主体不仅管理层，还有公司职工而衍生出另一种收购模式，有利于实现职 […]
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场外收购
什么是场外收购 根据收购是否在证券交易所内进行，上市公司收购可分为场内收购和场外收购。 场外收购又称非流通股协议转让，是指收购方与上市公司的法人股东或国家股东在二级市场外进行协商谈判，以某一确定的价格收购该上市公司法人股东或国家股东的股权，从而实现参股或控股的过程。而我们所说的协 […]
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目标公司
什么是目标公司 所谓目标公司，是指并购行为中，因合并而被吸收或被收购其股份或资产之一方，乃相对于合并公司而言。 目标公司的筛选 企业重组是一项风险很大的活动，正确选择目标公司成为企业重组成功的关键因素之一。所以，必须选出满意的目标公司作为并购对象进行重组。所谓满意的目标公司，是指 […]
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并购灰色降落伞
什么是并购灰色降落伞 灰色降落伞主要是向中级管理人员提供较为逊色的同类保证。目标企业承诺，如果该企业被并购，中级管理人员可以根据工龄长短领取数周至数月的工资。 灰降”曾经一度在石油行业十分流行, 皮根斯在收购接管美罕石油公司后不得不支付了高达2000一3000万美元的灰降费用。显 […]
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