骆驼理论概述

骆驼理论是根据目前我国企业的市场营销而提出的一种理论。由曾任伊利集团营销副总、巨能实业集团副总裁、(意)赞邦集团中国区营销总监、中国远大营销策划副总的路长全提出。它的主要思想是:中国的企业95%都是小企业，是小兔子，而国外企业多数是骆驼。兔子应该有兔子的活法，骆驼应该有骆驼的活法，兔子不能完全模仿骆驼。即任何企业都要依据自身的实际情况采取与自身相适应的营销活动来谋求发展。

股市骆驼理论

骆驼乃沙漠之舟，人类之友，自然造化之动物。正如马匹在人类战争发展史中，作为战争工具有着特殊地位一样，骆驼在人类商业发展史上，作为交通工具也做出了特殊贡献。本节讲述了骆驼成长、出门远行、经绿洲、过沙漠、日行夜宿最后发疯的故事。骆驼可作为股市的化身，由股市及骆驼的联想，有助于我们对股市自然法则的理解并领会股市道理。

1、骆驼成长论

自然万物都遵循自然规律，骆驼的生长也有成长期、成熟期、衰老期。在骆驼的成长发育阶段，聪明的主人是不会苛求于它负重远行的，而是将它放养子草肥水美、鲜花遍地的绿洲。于是它身体疯长，异常肥硕，全身肌肉松弛，脂肪堆积，以致骨骼发育迟缓，出现生长障碍的畸形发育。由于缺乏必要的运动与锻炼，骆驼出现软骨病兆的蹒跚步态。这令主人忧心仲忡，遂下决心停其食、断其水，调整饮食结构，甚至实行饥饿疗法，有意使骆驼瘦几圈。但其调整必须适度，若矫枉过正，骨骼成长失调，骨骺提前融合，造成骨架早熟会使骆驼的体形难以长大。因此在骆驼成长初期，主人应不时为骆驼减肥，重点培育它的身架，使其初具规模。随后才培育它的驼峰，设法增加其肌肉与脂肪，一匹肥壮的骆驼才不负穿越茫茫戈壁、重重沙漠的使命。

股市的成长期，同样也极易患肥胖症、软骨病。管理层为股市长远着想，也会不时釜底抽薪，强制调整，停其食、断其水，实施饥饿疗法。意在挤去股市泡沫，适时消肿去脂，有效“减肥”。其间股市痛苦不堪，饥渴难奈，生灵困厄。然而一番痛苦历练之后，股市“强筋健骨”，负重力、承受力空前倍增，抵御风险的能力大大增强。

股市的投资者有两类，即长线投资者和短线投资者。长线投资者被喻为信仰坚定、意志坚决的原教旨主义者；短线投资者被喻为行为乖张，不可捉摸的躁音交易者。前者是“骆驼”的骨骼脊梁，支撑着股市大盘不致倾塌；后者是“骆驼”的肌肉脂肪，维持着股市的正常交易，是股市波动活力的主要根源，会随着骆驼的生长环境、劳动、营养状况此消彼长，不断变化。

将股市的“死多头”喻为骨头并不完全确切，因为只有死多头的骨头是老骨头，支撑力不够，容易脆断。只有通过钙质不断沉积代谢，才能保持骨骼的支撑力度。一般说来，骨骼发育对生存环境的依赖，不同于脂肪肌肉对生存环境的依赖，骨骼的钙质代谢要比脂肪和肌肉的营养物质代谢速度缓慢得多。随着时间的推移，不断有投资者主动或被动地加人到“死多头”中，成为股市脊梁，但也有少数投资者由于种种原因退出“死多头”的行列中。骨质的代谢与分裂速度在骆驼的成长期尤其迅速，但是随着时间的延长，骆驼骨质分裂、成长的速度会越来越慢。股市就是在“死多头”资金不断堆积中成长壮大，但是当股市“死多头”资金沉积达到一定规模之后，资金沉积的速度会明显减缓，这意味着股市进人成熟期。将股市中的短线客喻为肌肉脂肪较为确切，因为肌肉脂肪是能量物质的储蓄。若骆驼的生长环境好，营养充足必定肌肉发达，脂肪丰满；良好的身体刺激着骆驼的胃口，吃得更多更饱便长得更肥，这种良性循环使骆驼疯长起来。股市在良好的经济环境和政策环境之下，会良性上涨，加速上涨，疯涨不止!在蜂拥而至的投机性资金填充下，股市泡沫越吹越大。

然而有一天骆驼肥得像头象，步履蹒跚，驼峰高耸，摇摇欲坠。于是行动艰难，消化不良，开始厌食。味口变坏，驼峰下陷，脂肪消减退隐。骆驼的成长具有自我调节机制，股市亦然，正是这种自我调节机制产生了技术性回调，正是这种技术性回调会强制部分短线客转为多头或死多头，使部分投机性资金转为投资性资金。虽然自我调节机制会使骨头变硬，肌肉变得结实有力，使骆驼始终保持健康状态，但这种调节机制的作用比较缓慢，因此有必要进行强制性饥饿减肥，效果很快，立竿见影。对于焦躁而经验不足的骆驼主人来说，可以借此控制骆驼的生长速度。同理在新兴股市，不论是台湾，还是香港以及中围大陆，政策调控会加速、加重技术性回调的深度，也会提前或延宕股市行情的发生，还会强化反弹或反转行情，在牛市推波助澜，熊市落井下石，使股市变得难以捉摸，使噪音交易者蒙受损失。

2、骆驼负载论

商人通常不会用尚未成熟的骆驼作运输工具，也不会赶瘦骆驼上路进人沙漠。尽管驼峰是一宝，但商人关心的还是骆驼载重远行的能力，为了克服长途跋涉的千难万险，出门之前会设法将骆驼养得又肥又壮。

骆驼负重远行过沙漠，顶烈日、抵风寒、抗沙暴、忍饥挨渴，破万难而成功，无愧于“沙漠之舟”的美称。骆驼惊人的耐力并非它有超人的意志，而是得益于驼峰的特殊功能，驼峰相当于蓄电池的作用，既能充电又能放电。骆驼进人沙漠腹地之后，多半已水尽粮绝，骆驼就依靠消耗驼峰内的脂肪走过沙漠完成使命。而其它如牛马类的动物则只好尸埋沙丘了。商人引骆驼进入沙漠戈壁之后，心里总是期盼着前方那片绿洲，那方市场、那座城市。然而前途吉凶实难预料，也许那片绿洲正遇风暴袭击，虫害肆虐，那个市场被匪患蹂躏，战火侵淫。但他希望看到并为之吸引的是春华秋实、莺飞草长的喜人景象，是他们即将热切参与的繁荣市场。

骆驼吃苦耐劳的品性与人类十分相通，而驼峰的形态也与股市股指形态万分相似，高耸的驼峰就像股指走牛坚挺向上，驼峰凹陷萎缩就像股指转熊。

随着金融全球化，资本市场化的趋势发展，股市在国民经济生活中的地位日益明显，其功能有增强、增多和辐射的趋势。股市设立的当初，只为了解决生产发展中资金不足的问题，股市是一个分散风险的融资机构。当股市交易活跃之后，在题材与概念、风险与利益，投资与投机的反复之中，股市的性质、作用在银行与赌场之间摆动。直至期市、汇市的出现，分离了部分投机性强的投资者，股市便成为国民经济的晴雨表。由于世界经济发展进入了较高层次，股市又成为国民经济中作用日益突出的电容器。近年欧美股市稳步走高，股民将投资收益用于即期消费，刺激经济增长也是不争的事实。

我国股市，目前主要还处于发挥融资功能的初级阶段，将上市众多国企，实现债转股。这一阶段股市走势，可能会脱离国际国内的经济环境，出现该涨不涨，应跌不跌，难以捉摸的反技术、反业绩的投机性特征。只有股市发展到一定规模后，其走势才与国民经济基本吻合，它将受经济基本面的左右，成为投资性强的资本市场。股市要成为国民经济的电容器和倍增器则有赖于国民经济总水平、国民生活总水平的提高，要经历较长的历史进程。

股市发挥融资功能阶段的主要特征是大扩容，政府会不时调控，既需要牛市促进新股上市，但又怕疯涨失控。在不断调控中发展股市规模是管理层的基本政策，政府不在乎区区百亿的交易税费，他们热心的是债转股，股市上涉及数万亿资产的出路。从技术上看，要完成巨额优质国企资产上市这一宏伟目标，必须强制振荡，不断锁定套牢资金，使不断进场的短线资金被迫转为长线资金，逐步提高股市的抗跌能力以及股民的心理承受能力。管理层不断喂肥“骆驼”，使股市走牛，又不断驱赶“骆驼”负重远行，将其肥翠拖瘦消耗脂肪，使股市牛转熊。其间不少投资者坚定做多成为“骆驼”硬骨头，不少投资者坚持短炒，宁做“驼峰”脂肪，多数投资者则游离于“骨头”与“脂肪”之间。

3、骆驼影子论

当股市的规模发展到足以反映经济的发展状况时，经济学家与投资大众可视其为经济晴雨表。确切地说股市乃经济发展的影子。

从形态来看，骆驼的波浪形身影与股市指数的波浪形态极其相似，双驼峰就像M头，颈部到头部是一条缓慢上升通道，骆驼的臀部至尾巴是一条下降通道。不仅如此，形成驼影及其变化的因素是太阳光，日光的位移使驼峰影子左右摆动、前后伸缩、周而复始。于是我们顺理成章地引入了时间这个非常重要的影响因素。实际上骆驼影子理论是一个四维空间的理论分析模式，在这个模式中，时间变化周期是一个非常重要的决定因素。时间能建立一切也能改变一切。投资者要做的事是遵从自然、顺其自然，任何改变自然的做法都是徒劳的。

假定骆驼晓行夜宿的路线大致是由东向西。随着东方日出骆驼出发上路，由于道路坎坷曲折，出现了大大小小的“N形波”，走了一些弯路。骆驼的影子总在商队前方左右摇晃，太阳越升越高，驼影越来越短。午时以前驼影始终游离在骆驼前面，午时以前股指走势比经济基本面更为积极，象征着牛市；午时以后驼影始终在骆驼的后面，象征着股市处于熊市。早晨是牛市初期，股市与经济基本面呈最大正乖离，正面夸大了经济发展的成就。随着时间的推移，正乖离逐步得以修正，股指上涨斜率与GDP土：涨斜率趋于同步。傍晚是熊市末期，股市与经济基本面呈最大负乖离，夸大了经济衰退。深夜，进入黑暗的经济休眠期之后，黎明的曙光乍现，股市与经济基本面完成了一轮周期循环。

从股市与经济如影随形的变化规律分析(驼影理论)看，每轮经济的波动周期与股市循环发展周期基本相同，但是股指的振幅大于经济波动的振幅。股指的运行轨迹与经济运行轨迹若即若离，时而超前于经济的发展，时而滞后于经济发展，股指与经济运行趋势同步的时间并不长，而是极其短暂。

由于驼影理论的启示，我们发现股市的波动变化，按既定的方式有一定的轨迹，形成一定的模式。这个模式形成之后将在数年甚至更长的时期内保持不变。投资者就像商人一样在这条道上来来往往，行色匆匆，就像古老的丝绸之路上的情形。由于利益的驱使，商人的驼队会不畏艰险，长途跋涉，不远千里，从事国际贸易。但并不是每个商人、每个投资者都能带兴而去，满载而归。多少商人迷失于古道，遇害于荒漠，成为孤魂野鬼。风险大收益大，经商无异探险。

成功的投资家如江恩、巴菲特则是成功的赶骆驼商人，投石问路，踏勘秘径，一旦开辟出一条生财之道，不会改变。除非途中出现天灾人祸，或众多的商人已将商道秘径趟成大道，方才开辟新的市场。曾经繁荣千年的丝绸之路，最终会被时间的风沙淹埋，是因为商人们发现走海上通道比丝绸之路更赚钱。股市就是这样，当多数人都发现并运用这个模式进行交易时，一个新的模式又诞生了。股指运行的周期与振幅是投资家的路标，但这个路标只能是较为模糊的，并非十分精确。有时这个路标还会被风沙迁移，这就需要培养提高投资者的方向感，如迷失方向，则会被无情的沙漠吞没。

4、骆驼疯子论

性情温驯的骆驼行动起来颇有节奏感，其吃苦耐劳的品质为人类称道赞赏。然而温驯到一个极至，忍耐到一个极限，骆驼会疯狂起来。我们知道狗的发疯与狂犬病毒有关，人的发疯则主要与遗传基因有关，而骆驼的发疯就是由于恶劣的环境超过了它所能承受的极限，骆驼会渴得发疯、热得发疯、累得发疯。狗疯咬人，人疯骂人，疯骆驼则会惊天动地，狂奔不止，非常可怕。

因此就性情而言，股市也像一匹骆驼，其耐力也能与骆驼媲美。无论是上涨过程的整理，还是下跌之后的暂停，以及似乎绵绵无期的做底，不但耗费了大量资金，还消磨了人们许多宝贵的时间。股市不但是比智慧比胆识的场所，还是一个比耐心与韧性的地方。物极必反，股市的忍耐极限一旦被触及告破，市场会向相反方向转化，出现超乎常态的行情。仿佛一匹渴疯热极的骆驼，挣断了绳索在沙漠上狂奔不已，情形非常壮烈。

在一个新兴的初级股市，投机思潮的主流导致股指上蹿下跳，走出极端行情。从极强到极锅大幅摆动、宽幅振荡、行情疯狂、人们似乎丧失了理智，发了疯。这是一种压抑→反弹→再压抑呻再反弹的模式，是调控过度的结果。

若市场资金面吃紧，一再紧缩达到一个极限值时，股市会朝相反方向转化。资金面会突然变得宽松，资金会潮水般涌向股市。冷透的股市会变得像疯骆驼一般，涨，涨，涨个不停!热过头的股市也像一匹扭头跑的疯骆驼，跌，、跌，跌个不休!

对于股市的疯狂，管理层绝不会坐视不管。因为他们知道“疯骆驼”若不及时治疗，控制病情，任某一路狂奔，一日运动能量被消耗殆尽，股市将面临崩溃，后果不堪设想。上海那幕恶炒国债的闹剧导致了万国与申银两大券商的合并；1996年底的疯狂行情导致了一篇社论出笼，股指应声三跌停；1997年5月对深发展、君安证券等公司券商的严厉处罚强制股指勾头向下。人们只惊叹1996年深沪两市的大牛市行情，却不知道，在此之前深沪两市积弱走熊已有34个月之久。深沪股市早已积蓄了足够大的上升潜能，调息和九七香港回归只是行情发动的契机而已，其中也不乏管理层的良苦用心。1999年5月]9日至6月30日的那轮行情，虽然历时只有一个半月时间，但升幅已达近80％，这轮短暂牛市行情的背景是深沪股市自1997年5月下跌以来已达24个月。而且不少股票价格跌破配股价，不少高科技股、绩优股面临配股难以实施的问题，新的投资基金也面临按投资理念人市反亏的尴尬境地。于是管理层策动了所有投资基金和券商全面进场做股，旨在实现绩优配股的保配行情。出人意料的是，保配行情又衍变为保证公股流通的行情，形成一次跨越两个世纪的大牛市行情，在这个大牛市行情的背后有管理层保证公股流通的重要意图。