SP/A理论简介

Lopes（1987）提出了SP/A理论，该理论并不仅仅是一个投资组合选择理论，而是在不确定条件下进行选择的心理理论。SP/A理论是Arzac对安全第一组合模型看法的扩展。

在SP/A理论中，S代表“安全”，P代表“潜力”，A代表“期望”。Lopes对安全（security）的定义与安全第一组合理论中的安全（safety）相类似，都是指避免财富降至较低水平。她的期望（aspiration）就是一种目标，对安全第一资产组合中要达到给定的目标价值（比如说s）的概念做出了归纳。在安全第一资产组合理论框架中，没有和潜力相类似的概念。潜力（potential）指的是一种要达到较高水平财富的愿望。

SP/A理论的内容

SP/A理论从一般性的角度归纳分析了决策者在进行决策时会考虑的因素。该理论是一种在不确定性条件下进行选择的心理理论，它认为，决策者在进行决策选择时会考虑3个因素：

①决策方案的安全性(security)；

② 决策方案的潜力性(potentia1)；

③渴望的利润水平(aspiration leve1)。

其中，安全性是指决策者对决策方案保险程度的心理评价，体现在决策方案中利润大于最低利润要求的概率，显然，该概率值越大，决策者会认为该决策方案越安全。潜力性指决策者对决策方案可获利程度的心理评价。渴望的利润水平指决策者渴望得到的利润目标，它体现了决策者的目标性。不同决策者的渴望水平一般不同；同一决策者也可能有多个利润目标，该决策者对不同利润目标的风险态度显然是不同的。SP/A理论认为，决策者在进行决策时，总是会综合考虑上述3个因素，既希望做出的决策方案安全，又希望决策方案能满足决策者渴望的致富水平或者带来更多的利润，但是在决策过程中，安全性总是被视为第一位。