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SP/A理论

SP/A理论简介

Lopes(1987)提出了SP/A理论,该理论并不仅仅是一个投资组合选择理论,而是在不确定条件下进行选择的心理理论。SP/A理论是Arzac对安全第一组合模型看法的扩展。

在SP/A理论中,S代表“安全”,P代表“潜力”,A代表“期望”。Lopes对安全(security)的定义与安全第一组合理论中的安全(safety)相类似,都是指避免财富降至较低水平。她的期望(aspiration)就是一种目标,对安全第一资产组合中要达到给定的目标价值(比如说s)的概念做出了归纳。在安全第一资产组合理论框架中,没有和潜力相类似的概念。潜力(potential)指的是一种要达到较高水平财富的愿望。

SP/A理论的内容

SP/A理论从一般性的角度归纳分析了决策者在进行决策时会考虑的因素。该理论是一种在不确定性条件下进行选择的心理理论,它认为,决策者在进行决策选择时会考虑3个因素:

①决策方案的安全性(security);

② 决策方案的潜力性(potentia1);

③渴望的利润水平(aspiration leve1)。

其中,安全性是指决策者对决策方案保险程度的心理评价,体现在决策方案中利润大于最低利润要求的概率,显然,该概率值越大,决策者会认为该决策方案越安全。潜力性指决策者对决策方案可获利程度的心理评价。渴望的利润水平指决策者渴望得到的利润目标,它体现了决策者的目标性。不同决策者的渴望水平一般不同;同一决策者也可能有多个利润目标,该决策者对不同利润目标的风险态度显然是不同的。SP/A理论认为,决策者在进行决策时,总是会综合考虑上述3个因素,既希望做出的决策方案安全,又希望决策方案能满足决策者渴望的致富水平或者带来更多的利润,但是在决策过程中,安全性总是被视为第一位。

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