什么是非竞争投标拍卖

非竞争投标拍卖是指为小额投资者所设的一种不用出价的竞标方式。非竞争投标者支付由竞争投标者决定的平均价格。非竞争投标者可获得优先权，会减少竞争性投标者的可投标额。

美国国库券的非竞争投标拍卖

非竞争投标拍卖指投标者在投标书中写明想要购买证券的数量，投标者并不参加出价的竞争，而是按竞争性投标(competitive bid)的平均价格为得标价格。非竞争投标拍卖是美国国库券(treasury bills)拍卖出价的一种方式，始于1943年。此种方式主要是使国库券能广泛分配，参加投标者多为个人或小额投资者，为的是要免去出价太低，无法得标；出价太高，负担增加的竞争性投标风险。

美国国债的拍卖投标为竞争性投票和非竞争性投标两种，其中竞争性投标的程序如下：在拍卖日上午一点半，一级自营商或其他机构和个人向纽约(或其他)联邦储备银行报告投标价格。收到投标价格后，财政部按贴现率(或收益率)从低到高排列，并依次相应分配所要求的数量，中标价格最高价被称为“停止价格”。在拍卖日下午三点左右，财政部宣布拍卖结果，包括：停止价格、平均价格及分配状况；非竞争性投标方式下，投标人可以以拍卖平均价格分配到所要求的全部数量，通常被个人投资者采用。