财务评价概述
企业的财务评价正是从分析企业的财务风险入手，评价企业面临的资金风险、经营风险、市场风险、投资风险等因素，从而对企业风险进行信号监测、评价，根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的长短风险控制策略，降低甚至解除风险，使企业健康永恒发展。
财务评价是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标,考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。
财务评价的目的
1、从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项目竣工投产后的获利能力；
2、确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划
3、估算项目的贷款偿还能力
4、为协调企业利益和国家利益提供依据
财务评价的主要内容
1、财务预测
(1)财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，来预测企业未来财务状况。
(2)进行预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。
(3)进行财务预测时一般遵循以下原则：
连续性原则。财务预测必须具有连续性，即预测必须以过去和现在的财务资料为依据来推断未来的财务状况。
关键因素原则。进行财务预测时，应首先集中精力于主要项目，而不必拘泥于面面俱到，以节约时间和费用。
客观性原则。财务预测只有建立在客观性的基础上，才有可能得出正确的结论。
科学性原则。进行财务预测时，一方面要使用科学方法（数理统计方法）；另一方面要善于发现预测变量之间的相关性和相似性等规律，进行正确预测。
经济型原则。财务预测中讲究经济性，是因为财务预测要涉及成本和收益问题。所以要尽力做到使用最低的预测成本达到较为满意的预测质量。
2、编制资金规划与计划
3、计算和分析财务效果
企业财务评价方法
1.杜邦分析法
杜邦财务分析体系是将财务比率之间的关系采用目标管理的方法加以连接,即财务比率之间有层次关系,上一层财务比率成为下一层财务比率的管理目标,下一层次的财务比率,则是上一层次财务比率实现的手段。通过比率之间的关系及其相互影响的分析,能够全面、直观地反映企业各方面财务状况之间的联系,对企业的财务状况做出符合情理的判断,借助于其他相关信息的分析,从中探测企业经营的症结所在,因而杜邦财务分析法对企业的综合财务分析具有非常重要的意义。
(1)杜邦分析体系的优点。
现有杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标,将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来,层层分解,逐渐深入,构成了一个完整的分析系统,直观、明了地反映企业的财务状况。
(2)杜邦分析体系的缺点。
杜邦财务分析体系也存在一些缺陷:一是不能反映企业的经济技术指标;二是不完全符合企业股东财富最大化的要求;三是所采用的数据都来自资产负债表、利润表和利润分配表,完全没有反映企业的现金流量;四是不能分析对企业总体财务状况的影响程度,不能满足企业加强内部管理的需要。
2.现金流量评价方法
现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况,是对企业在一定会计期间按照现金收付实现制,通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出及其差量情况所作的客观性的描述。
现金流量评价方法,主要是通过现金流量表相关内容进行分析。主要包括:现金流量结构分析、偿债能力分析、获利能力分析、企业未来发展规模的潜力分析。
现金流量通常反映的是一定期间内企业现金流入和流出的情况,它既不能反映企业的营销状况,也不能反映企业的资产负债状况,要从现金流量表与资产负债表、利润表的结合上进行分析,要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化,要注意纵向比较分析与横向比较分析的结合。
3.EVA财务评价方法
EVA是Economic Value Added的简称,中文意思是经济增加值、经济利润等。EVA等于税后经营净利润减去包括债务和股权在内的所有资本的成本,它是从经济学的角度来分析企业财富的增长问题。EVA是一个经济利润的概念,这是它与传统的业绩评价指标最大的区别。
采用EVA财务评价方法,有助于企业经营理念的转变,有助于管理层加大对研究开发费用的投入,实现公司的可持续发展,有助于建立对管理层的有效激励与约束机制。但是该方法存在管理方面的缺陷,使其应用范围受到限制,并在调整项目时具有可操纵性。
财务评价指标
财务评价指标包括:销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率等。
财务评价指标的计算公式
1、销售利润率＝利润总额/产品销售净收入×１００％ 销售净收入，指扣除销售折让、折扣和退货后的销售净额
2、总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）/平均资产总额×１００％；平均资产总额＝（期初资产总额＋期未资产总额）÷２
3、资本收益率＝净利润/实收资本×１００％ 净利润应以税后利润计算。
4、资本保值增值率＝期未所有者权益总额/期初所有者权益总额×１００％。１００％为资本保值，大于１００％为资本增值，小于１００％为资本贬值。
5、资产负债率＝负债总额/资产总额×１００％
6、流动比率＝流动资产/流动负债×１００％ （补充指标）
7、速动比率＝速动资产/ 流动负债×１００％ 速动资产＝流动资产－存货
8、应收帐款周转率＝ 赊销净额 / 平均应收帐款余额×１００％ 因赊销资料为商业机密不宜对外公布，故可改用赊销售净收入。
9、应收帐回收率＝本期应收帐款回收额/（期初＋本期应收帐）×１００％ ；平均应收帐款余额＝（期初应收帐款余额＋期未应收帐款余额）÷２
10、存货周转率＝产品销售成本/平均存货成本×１００％（指产成品） 平均存货成本＝（期初存货成本＋期未存货成本）÷２
财务评价案例分析
案例一:财务评价在水利工程招标中的应用
一、财务评价内容
在水利工程招标文件中，与财务评价相关联的内容一般包括：(1)经济合同履行情况。即投标单位近三年类似工程合同的践约过程与结果情况(合格率、优良率及是否获得省级及其以上奖项等)、合同标的的大小以及工程的技术含量等，重点考核企业经济合同履行的能力。
(2)企业财务及资信情况。内容包括投标单位近三年的资产负债表、利润表、现金流量表等企业财务报表，重点评判企业的财务状况及其在开户银行的资金信誉等级等。
(3)企业经营管理情况。其内容一般有企业的章程、企业经营管理制度、企业经营管理运行组织和结构形式等。
二、目前存在问题分析
在现行的有关水利基建工程招标过程中，关于财务评价的内容、方法存在诸多不足之处。在经济合同履行方面，一般情况下，投标单位都能提供合同复印件且满足评审条件，因而正常无法扣分，事实上也就失去了既定的评审意义。在企业财务及资信方面，由于规定的财务报表与开户银行资信证明要求不具体，导致评价标准不一，有的仅提供未经审计的会计报表和社会机构颁发的资信证明等，缺少真实性和可信度，还有的只提供资产负债表及利润表，没有现金流量表，因而缺少完整性；对报表的评价方法更是多种多样，评价指标不一，计算依据不一，评价结果缺少可比性。在企业经营管理等情况方面，企业章程和经营管理组织形式等内容也没有统一、具体的深度要求，评审时多按有无这部分内容简单的确定分值。
三、改进评价措施探讨
为提高在水利基建工程招标评标过程中财务评价工作的效率，保证客观公正，促进财务评价手段逐步规范化，应改进目前财务评价的内容与方法。
(1)增加财务评价的分值
经济效益是衡量企业经营情况的主要指标，企业的综合能力最终要在财务指标上体现出来。因此，应逐步改变在招标过程中重施工组织设计、轻财务评价的现象。根据不同规模、不同技术含量的水利工程对财务状况等不同的要求程度，可将目前的评价分值5~7分提高到12~15分，并对有关财务评价的主要内容在能够具备一定区分度的基础上合理赋分，为评选出既有施工组织设计水平、又具有良好财务状况的投标单位提供基本条件。
(2)规范财务评价的要求与指标
对经济合同，应要求投标单位增加提供合同完工后期履约情况的书面文件，包括有无维修、主动回访记录等。对于技术含量比较高的工程应增加实地考察的内容，重点考查投标单位已参与工程的实际情况，考查企业财务、工程等方面的综合能力，尤其要注意考查企业涉及诉讼的一些情况以及有无负债等情况，系统、全面地考察企业经济合同履行情况。
在企业财务报表方面，除资产负债表、利润表外，可增加提供现金流量表，这三张表可分别从不同角度反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。资产负债表反映企业一定日期所拥有的资产、需偿还的债务，以及净资产的情况；利润表反映企业一定期间内的经营成果，表明企业运用所拥有的资产的获利能力；而现金流量表反映的是企业在一定期间内现金的流入与流出，表明企业在工程施工过程中获得周转用现金和现金等价物的能力。对于以上报表，招标单位应明确要求企业提供经审计部门（单位）审计并按审计意见调整后的报表复印件。同时，设定下列基本财务评价指标来考核企业财务状况：
①流动比率
可用公式Lr = Ca / Cl计算式中：
Lr—流动比率；Ca—流动资产；Cl—流动负债。
这是考查企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。一般情况下，流动比率在2左右为宜，比率越低，表明企业可用于周转的短期流动资产能力越弱，实施工程的流动资金保障率越低。
②速动比率。
可用公式Qr = Qa / Cl计算式中：
Qr—速动比率；Qa—速动资产；Cl—流动负债。
速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理财产损溢以后的余额，该指标值如过高，可能表明企业应收账款过多，现金周转速度慢，故一般情况下以1∶1的比例为宜。该比率可更准确的反映企业流动资产周转及短期偿付的能力。对招标单位而言，越接近1∶1的比例，招标工程开工后的相关权益就越有保障。
③资产负债率。
可用公式Ar = La / Ci计算式中：
Ar—资产负债率；La—负债总额；Ci—资产总额。
一般情况下，该比率越小越好，过高则表明企业财务状况很差，难以保证招标工程的顺利实施。如达到或超过100%，则表明企业实际已资不抵债，处于破产的边缘，显然这样的企业是不宜承包工程施工的。以往评标实践中，多数情况下只是简单的计算这一个指标，不能够反映投标单位的实际财务结构状况。
④固定资产周转率
可用公式Avr=PN/An×100%计算式中：Avr—固定资产周转率（次）；PN—主营业务收入净额；An—平均固定资产净值。
由于水利工程投标单位投入的固定资产比例较大，故应计算该项比率。该指标为正指标，一般情况下，该比例越高，表明投标企业的固定资产利用效果越好。
⑤固定资产成新率
可用公式
计算式中：
Anr—固定资产成新率；An—平均固定资产净值；Af—平均固定资产原值。
该指标更准确地反映投标企业可用于工程施工的固定资产的新旧程度，越高显然越好。如果一个企业的固定资产成新率比较低，说明该企业的固定资产已严重老化，将难以保证以后施工的质量及安全。
以上指标均可根据企业报表很方便的计算，再运用表格的形式(见上表)，按比率高低确定应得分值，进而确定某投标企业的财务报表部分的综合评价分值。如有分值基本相同的情况，可进一步对比各投标企业现金流量表中的有关指标。
周转的短期流动资产能力越弱，实施工程的流动资金保障率越低。
在投标企业银行资信方面，应以上年底商业银行授予的信用等级证明文件为依据，而不能简单采用社会评价机构授发的信用等级材料，并按不同等级确定相应分值。
对于投标单位提供的企业经营管理章程及组织结构形式，应增加评审以下内容：所有拟参加施工人员的财务工资发放、参加劳动保险或医疗保险的复印材料，尤其是项目委托人、项目（正、副）经理、主要工种负责人和其他主要管理人员的相关证明；时间至少为近一年内的年初、年中、年末三个月份。目的在于从财务管理及评价角度上防止借用他人资质，或以后随意调动项目经理、主要管理人员，为保证招标工程的顺利实施，保证工程质量、工期和安全提供基础条件。在投标企业银行资信方面，应以上年底商业银行授予的信用等级证明文件为依据，而不能简单采用社会评价机构授发的信用等级材料，并按不同等级确定相应分值。