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罗氏等级评分法

什么是罗氏等级评分法?

这种方法是美国经济学家罗伯特·斯托鲍夫提出的。他对一国投资环境的一些主要因素,按对投资者重要性大小,确定不同的评分标准,再按各种因素对投资者的利害程度,确定具体评分等级,然后将分数相加,作为对该国投资环境的总体评价。

投资环境等级评分表

总分的高低反映其投资环境的优劣程度,便于在各国间进行投环境的综合比较,具体评价标准见下表:

序号 投资环境因素 评分
资本抽回(Capital Repatriation) 0~12分
无限制 12
有时间上的限制 8
对资本有限制 6
对资本和红利有限制 4
限制繁多 2
禁止资金抽回 0
外商股权(Foreign Ownership Allowed) 0~12分
准许并欢迎全部外资股权 12
准许全部外资股权但不欢迎 10
准许外资占大部分股权 8
外资最多不得超过半数股权 6
只准外资占小部分股权 4
外资不得超过股权的三层 2
不准外资控制任何股权 0
对外商的歧视和管制程度(Discrimination and Controls) 0~12分
外商与本国企业一视同仁 12
对外商略有限制但无管制 10
对外商有少许管制 8
对外商有限制并有管制 6
对外商有限制并严加管制 4
对外商严加限制并严加管制 2
对外商禁止投资 0
货币稳定性(Currency Stability) 4~20分
完全自由兑换 20
黑市与官价差距小于10% 18
黑市与官价差距在10%至40%之间 14
黑市与官价差距在40%至100%之间 8
黑市与官价差距在100%以上 4
政治稳定性(Political Stability) 0~12分
长期稳定 12
稳定但因人而治 10
内部分裂但政府掌权 8
国内外有强大的反对力量 4
有政变和动荡的可能 2
不稳定,政变和动荡极可能 0
给予关税保护的意愿(Willingness to Grant Tariff Protection) 2~8分
给予充分保护 8
给予相当保护但以新工业为主 6
给予少许保护但以新工业为主 4
很少或不予保护 2
当地资金的可供程度(Availability of Local Capital) 0~10分
成熟的资本市场,有公开的证券交易所 10
少许当地资本,有投机性的证券交易所 8
当地资本有限,外来资本(世界银行贷款等)不多 6
短期资本极其有限 4
资本管制很严 2
高度的资本外流 0
近五年的通货膨胀率(Annual Inflation) 2~14分
小于1% 14
1%~3% 12
3%~7% 10
7%~10% 8
10%~15% 6
15%~35% 4
35%以上 2
总计 8~100分

从表中可以看出,罗伯特选取的因素都是对投资环境有直接影响的,为投资决策者最关心的因素。同时,它们又都有较为具体的内容,评价时所需的资料易于取得,又易于比较。在对具体环境的评价上,采用了简单累加计分的方法,使定性分析具有了一定的数量化内容,同时又不需要高深的数量知识,简便易行,一般的投资者都可以采用。在各项因素的分值确定上,他采取了区别对待的原则,在一定程度上体现了不同因素对投资环境作用的差异,反映了投资者对投资环境的一般看法。

等级评分法由于具有定量分析和对作用程度不同因素的逐项分析,所以深受投资者的欢迎,是使用较为普遍的一种投资环境评价方法。但其具体的评分内容和标准仍有不够完善之处。例如,在许多投资者看来,一国的政治稳定性为至关重要的因素,但该项仅被给予了12分的权重,而外汇黑市与官价差距小于10%的(有黑市存在就说明存在着外汇管制)却给予了18分的权重。该方法对于所得税率的高低、基础设施的好坏等重要因素,在评分时不予考虑的做法也是欠妥的。在具体的实际运用中,我们可以借鉴其基本做法,然后对具体的评分标准和应计分的因素加以调整。

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