什么是网下配售

网下配售是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后，提供发行价格区间，把欲发行的一部分股票对网下投资者询价，根据认购结果确定发行价格，按发行价格配售给机构投资者。

询价配售的内容

股票发行时，将所需发行的股票分为两个部分，一部分是公开在股票交易系统上发行（就是通常说的新股申购，也叫网上发行），另一部分是分配给机构投资者在股票交易系统以外购买，这部分就称作网下配售，不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票，这部分配售的股票上市日期有一个锁定期限。

主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售，提出新股发行的价格和网上配售的的比例，以便发行人和主承销商最终确定发售价格，及网下投资者配售股份的比例和网上申购者配售比例。向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份的50%。网下中签率高于网上中签率的2-4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；超过4倍时应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。

网下配售和询价流程

机构投资者初步询价（不交钱）
获得价格区间（上下限之间不超20%
根据累计询价（交钱）情况（不能报太高，也不能报太低）
确定最终价格
在最终价格之上的报价获得配售（有中签率）。

中小板的申购流程只有初步询价，没有累计询价阶段。

网下投资者报价后，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。被剔除的申购份额不得参与网下配售。（应该是累计投标申购阶段）

网下配售与网上申购等的区别

1)网下配售是指在发行新股的时候，不公开发行，只对特定的法人投资者做定向的配售。

2)战略配售是上市公司新发行的时候，向自己公司的战略投资者配售股份，通常这些机构的持股期是比较长的。

3)网上发行是公开发行部分，是市场中所有人都可以来申请购买。而网下配售是指发行中在网下向询价对象采用累计投标询价方式配售股票，主要针对一些机构投资者。