什么是生命周期基金

国内首只生命周期投资概念基金产品“2016”，由汇丰晋信基金公司在2006年5月23日正式推出。

该基金以2016年为目标期限，每年自动调整股债投资比例。越临近2016年，股票比例上限越低，债券比例下限越高。具体而言，基金的股票类资产比例会从基金合同生效开始的0%-65%，逐年下调至2016年的0%-5%；而相应持有债券类资产的比例将会逐年提升，从基金合同生效开始的35%-100%，上升至2016年的95%-100%。

生命周期基金是一种可以按照投资者各个生命阶段的风险收益特征，自动调整资产配置比例的基金品种。其早期主要投资于权益类证券，类似于股票型基金，风险收益水平较高；随着时间的流逝，其投资于权益类证券的比例不断减少，投资于固定收益类证券的比例不断增加，风险收益水平逐步降低；目标日期以后，最终演变为低风险收益水平的偏债型基金，甚至货币市场基金，为投资者带来稳定的收入。

生命周期基金在海外市场发展迅速。自1996年推出以来，规模已由最初的6亿美元发展到1670亿美元。截至2005年，美国64%以上的401(K)养老金计划投资于生命周期基金，十年时间增长了7倍。

生命周期基金的细分

生命周期基金可细分为“目标日期型基金”和“目标风险型基金”。它们的共同特点是通过单一简便的投资方式提供一种多元化的专业投资组合，来满足投资者在生命中不同阶段的需求，实现投资者的目标 。

1、目标风险型基金

目标风险型基金在成立时，便预先设定了不同预期风险收益水平，基金名称也多以“成长”、“稳健”、“保守”加以命名。“成长型”基金，顾名思义投资在高风险性资产的比重较高；相对地，“保守型”基金则以投资低风险资产为主。投资人可依自己的风险承受度，选择成长型、稳健型或保守型基金投资。

2、目标日期型基金

“目标日期型基金”在初始时，投资在高风险性资产的比重较高；而随着目标日期的临近，则逐渐增加低风险性资产的比重；直到到达目标日期后，将主要投资于固定收益类资产，并继续存续一段时间后往往并入货币市场基金。这类基金名称多以目标日期直接命名，例如、“目标2010”、“目标2025”等。因此，投资人可依自己的理财需求时间，选择合适的投资标的。

例如，若投资人预计其子女10年后读大学，可选择目标日期在2015年左右的基金，累积教育资金；若计划30年后退休，可选择目标日期在2035年左右的基金，累积退休养老资金。

生命周期基金的选择

1、考察基金的目标日期

生命周期基金一般都会有一个明确的目标日期，比如：2020年12月31日或者2025年12月31日。一般情况下，只有在目标日期以前，基金的风险收益水平才会不断调整；在目标日期以后，风险收益水平则相对固定，投资者需要注意基金的目标日期是否符合自己的要求。

2、考察基金的风险收益特征变动率

各只生命周期基金的风险收益特征的变动速度是不尽相同的。例如：基金A早期将100%的资产投资于股票，在10年内演变为一直货币市场基金；基金B早期只有60%的资产投资于股票，在20年后演变为一直债券型基金。那么基金A比基金B的风险收益特征变动率更高。

3、考察买入基金时的风险收益特征

在投资者买入生命周期基金的时候，该基金可能由于已经运作了一段时间，调整了资产配置比例，就需要考察该基金当前的风险收益特征是否符合自己的要求。

生命周期基金的优势

生命周期基金能让投资者避免在投资中常犯的错误，其优势主要体现在以下几个方面：

1、风险管理

许多投资者没有取得预期回报并不是错在冒了过多风险，而是错在没有承担可接受的风险。所以获得的回报往往不能满足他们的要求，而生命周期型基金投资可帮助投资人在承担适度的风险条件下，获得相匹配的收益回报。

2、多样化资产配置

美国先锋公司一份调查：显示的养老金计划参与者只做了一或两个投资选择。这意味着，大部分参与者的投资组合是缺乏多样性的，而生命周期型基金提供了多样化的资产类别及有效的资产配置方式。

3、投资组合的不断调整

很多投资者并不会根据市场不断调整自己的投资组合。随着时间的推移，他们所承担的风险与他们承受风险的能力有很大的偏差。而生命周期型基金的投资经理定期根据相关的策略，重新审核投资组合的资产配置比例，并做出相应的调整，这保证了投资组合的风险和回报，与投资者的要求相匹配。

生命周期基金与传统开放式基金的区别

生命周期基金在设计理念上与传统基金的视角完全不一样，以前的基金都是以投资标的为设计核心。一些创新也都是围绕着投资标的展开的，但是生命周期基金这类产品是完全从持有人角度来进行设计的，每个人在人生的不同阶段都有着不同的资金支出需求。换句话说，也就是有着不同的理财目的，不同阶段风险承受能力也是不尽相同的。

比如说，青年人要考虑买房，中年人要考虑子女教育，老年人要考虑养老，但他们的一个共同点是都需要中长期规划。汇丰晋信发行的基金就是着重于股票、债券及现金资产的最佳资产配置比例，与人生各个阶段的风险承受能力相匹配上，满足目标理财需求的中长期投资工具。其资产配置随着目标日期的到来而调整。也就是说，距离目标日期愈远时，投资在高风险性资产的比重较高，而随着目标日期的临近，则逐渐增加低风险性资产的比重。就像开快艇，刚开的时候可以快一点，离岸很近前就要放慢速度了，所以生命周期基金在海外又被称为自动驾驶仪。

有实证数据显示： 资产配置是决定中长期投资盈亏的关键因素，所以这类产品能够替基金业大大拓展客户群体，可以吸引一部分有保障意识有长期规划的投资者。