简介/李山[金融家]

李山，清华大学经济管理学院学士、加利福尼亚大学戴维斯分校经济学硕士、麻省理工学院经济学博士，1993年毕业后进入纽约华尔街从事投资银行工作。他曾先后担任信用瑞士第一波士顿银行(CS First Boston)外汇衍生证券交易经理，美国高盛投资银行(Goldman Sachs)纽约总部国际经济学家、亚洲研究部和投资银行部执行董事、欧洲并购部执行董事。

人物经历/李山[金融家]

1998年4月，为了当年和朱镕基总理的一个承诺，李山毅然辞职回国，参与筹备国家开发银行投资银行。这一工作搁浅后他又与莫天全共同创建“搜房网”。2001年4月，李山加入中银国际并于6个月后出任CEO。

2005年10月，为了继续追求建立中国自己的世界一流金融机构的梦想，李山离开中银国际，和前高盛全球总裁约翰·桑顿(John Thornton)及另一位曾在高盛任职的美国PE专家郑凯文(Kevin Czinger)共同创建三山公司。名字含有“三山五岳”的意思，李山称。

李山的创业之路正是一条金融之路。身为金融业人士，却认为金融并非最佳赚钱之道的原因何在？李山给出了这样的答案：

“金融机构的成功离不开优秀人才的团队工作，因而无论多么资深的成员的贡献和回报都是有限的。这份回报跟一些非金融企业的创始人是没有办法比的。所以你看中国的福布斯排行榜上，做房地产的、做饲料的都比做金融的人有钱。但是为什么那么多人要做金融呢？因为金融是现代经济的核心，影响巨大。金融机构的作用是帮助优化资源配置，提高经济发展的效率。虽然说J.P.摩根的个人财富远比不上洛克菲勒，但他绝对和洛克菲勒有着同样的影响力。金融家自己也许没有很多钱，但是他可以控制很多钱，调动很多钱。金融是无所不在的，无论多大的企业都需要钱，需要金融服务。金融业是一个很有意义的行业，但不一定是成为富人的最佳途径。对我个人来说，我非常热爱金融业，认为从事金融工作很有意义。”

认为做金融不仅要赚“大利”，而且要行“大义”和做“大事”的李山选择通过做PE来实现“金融家的人生意义”，因为“PE可以直接帮助企业创造价值，是金融家对社会做贡献的最好方式之一”。在三山的投资过程中，“如果与目标公司接触以后发现我们不能创造什么价值，那我们就不投资”。

针对这一点，李山戏称有些PE在中国“空手套白狼”。

“目前大多数的PE在中国都是做增长型投资，喜欢投资发展很快、最好是马上要上市的企业。少数PE靠关系，或靠被投资公司的无知，以很便宜的价格买到了马上要上市公司的股权，上市后迅速抛售，获得很高的收益。如果我们全都以这样的方式来做投资的话，也就难怪有人会认为金融是一个不创造价值的财富再分配过程，是空手套白狼。”

李山表示，“这种投资方式是难以为继的,因为被投资公司越来越精明，在PE的追捧下要价越来越高，很快就会无利可图了。”

李山认为中国本土PE应该“根据中国经济发展的具体情况和具体阶段，采取最适宜的投资策略，尤其注意通过改善公司治理机制等手段为被投资企业创造价值”，并且要找准自己的定位，“PE公司只应该做自己最擅长的事，不要过度干预公司管理层的工作。”

佩服的人/李山[金融家]

李山

真正打动李山的是另一位合伙人郑凯文跟他的一番谈话：“你今年多大岁数？”“41岁。”“你知道吗？凯撒41岁时担任了罗马执政官，但在42岁时却弃官从戎，到高卢战场上去当将军，十几年之后建立了他的罗马帝国。你讲了中银国际这么多优点，比罗马怎么样？”李山回忆这一段时坦承，“我当时很惭愧。”

郑凯文现任耶鲁大学校长顾问、耶鲁法学院院董。前纽约市长朱利安尼任纽约检察官时他是副手。他以起诉华尔街内幕交易“波斯基案”一战成名，他还担任过全球媒体巨头贝塔斯曼集团北美地区COO、美国城堡基金(Fortress Capital，管理着200多亿美元资产)直接投资部的负责人。

“他愿意放下这些东西跑到中国跟你一起创业，建立一个中国的公司，真是一个西部牛仔。”李山指着本刊的英文名字(China Entrepreneur)说，“我的出发点可能是爱国主义，他则是西方企业家的创业精神、冒险精神，这让我很佩服。”

2005年19日，李山从香港飞赴北京，向中国银行(4.16,-0.06,-1.42%)行长、中银国际董事长李礼辉请辞。此后，他与跟更高层的金融部委领导人作了汇报，获得理解和支持。10月27日，中国银行召开全球执行董事的电话会议，董事会批准了李山的辞呈。在一封《致中银国际同事的告别信》中，李山写道：“一个结束同时也是一个新旅程的开始……我希望走出一条本土化与全球化紧密结合的中国金融之路……”

喜欢读历史的李山相信，中国这块土地完全可以而且已经孕育出世界一流的金融机构，“友邦、汇丰跟胡雪岩的钱庄、德隆等最重要的区别在于，它们提供了非常专业化、市场化、现代化的公司治理机制和激励机制，吸引当时最好的人才，结果就做起来了。今天我们可以自己创造这个机制，但一定要是一个市场化、国际化的平台。”

西部梦想/李山[金融家]

李山

2005年清华经管学院成立20周年庆典，当时还是中银国际CEO的李山作为杰出校友(1981级)发言，他说喜欢自己的工作，理由是“风起云涌的大交易的确激动人心，甚至10亿人民币以下的业务都不用跟我谈”，但他同时不喜欢自己的工作，“做投行只能锦上添花，嫌贫爱富，只为有钱人做服务。我感觉不好……”

在中国做PE给了他另外一种可能。“传统的PE操作模式是寻找最好的企业，用最低的价格买下来，然后雇最顶尖的管理者来重组，几年后以最高的价格卖出去或者上市。但今天中国没有那么多好的企业，相反，有大量或者公司治理不好或者管理有问题的或者资金缺乏的企业，需要很多帮助，它可能很有前途的，有缺陷和不足，这时候你做PE可以雪中送炭,当然时间长一些，但做好了你的贡献很大甚至是决定性的。但这要求你有很好的眼光，还有承担风险(take risk)的能力。”

三山运作半年来，李山感觉很好。第一轮融资已经完成，新的融资已经开始。新公司的LOGO相当简洁，是一个圆里面的三座山，意味着“平衡、稳固、坚定”。其总部就设在比邻中银大厦的长江中心。“我们三位合伙人的互补性很强，这样的组合在中国市场上比较特别”。桑顿主要管宏观战略，日常工作由李山和郑凯文带领专业团队来负责。

他和约翰·桑顿惟一的争议在于，后者希望三山招募的员工都是中国人。“我们找到了不少志同道合者，他们的背景很好，很多有顶尖MBA院校的履历。”

作为搜房网(据传今年底将在NASDAQ上市)的创始人之一，李山了解创业本身就是一件很快乐的事情：“我相信起点并不是最重要的， 关键在于上面的天空有多辽阔。”

李山不肯细说三山的投资策略，“只要投资中国市场，从买上市公司股票到从头拿执照办公司都可以；当然也有个长短期配合的问题。”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司就既投资股市，也买保险、银行、石油公司。李山说：“金融是现代经济的核心，我希望金融机构也成为三山的核心资产。目前在国内赚钱并不难，难的是真正建立一个由中国走向全球，并被国际市场推崇的金融机构和品牌。”

他坦承，三山投资公司不会刻意追求短期回报，“像我们投资的项目，一般的基金它不会去做的，我们成立之初，就跟投资者讲好了这个观念，没有拿短期回报，战略和资金一定是要配套的，我可以承诺10年15年后十倍以上的回报，民生银行(7.33,-0.11,-1.48%)到现在赚了多少倍。我们有信心比它做得好。”

夜莺初啼，李山说三山的第一个项目规模不会太小，也将有一定的行业及社会影响。但他不愿意透露任何公司目前的项目进展情况。不过，刚刚在西安参加完第一届丝绸之路投资论坛的他说：“我有一个梦想，就是推动中国西部的开发”。2003年，李山在中央党校校刊《理论前沿》发表了一篇关于西部大开发的文章。后来他在不同场合谈到，中国应该成立一家类似当年东印度公司一样的完全市场化的西部开发公司，用市场的力量来建设西部。

来自四川农村的李山对西部有着特殊的情结。他对历史上的丝绸之路非常神往，“亚历山大、成吉思汗、张骞、西游记、三大宗教……都在这条路上。而西部大开发与丝绸之路息息相连。三山希望为丝绸之路的复兴作出一些贡献。”

做了PE后，李山说自己性格改变不大，仍是一介书生。他和桑顿、郑凯文经常一起谈中西历史、文化。他很喜欢毛泽东那三首关于山的《十六字令》中所抒发的奋斗情怀。现在，李山还在爬井冈山。

重回投资银行业/李山[金融家]

作为中国投资银行业内最早一批从事相关业务的领袖人物，李山日前加盟瑞银集团（UBS），担任投资银行部亚洲区副主席。该消息已得到瑞银集团的确认。就在同时，高盛集团（GoldmanSachsGroup）也任命高盛原中国区首席策略师邓体顺（ThomasDeng）为中国股权资本市场主管，以帮助该公司承销更多中国企业在全球范围的募资活动。

荣誉/李山[金融家]

李山博士曾当选2002年度中国十大金融风云人物。

评价/李山[金融家]

瑞银集团投资银行部亚洲区主席蔡洪平（HenryCai）表示，作为瑞银集团中国投资银行团队一员，李山对维护该公司在中国区域范围内的领先地位将起到非常巨大的作用。

“虽然评价不一，但李山在中国市场上的人脉关系和业务能力一定会给瑞银集团带来丰厚的回报的。其在多年的业务过程中，和很多地方政府、企业和国内监管机构高层之间的关系相当密切和融洽。”某投资银行家评价道。