什么是总杠杆作用

总杠杆作用是指经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。经营杠杆通过扩大销售影响息税前收益，而财务杠杆通过扩大息税前收益影响每股收益。如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。

总杠杆作用的程度

总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为：

总杠杆作用的意义

1．通过计算总杠杆系数，能够估计出销售量变动对每股收益造成的影响。比如上例中销售量每增长(减少)1倍，就会造成每股收益增长(减少)5倍。

2．通过总杠杆作用，可以帮助公司了解经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即：为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。比如，经营杠杆度较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆；经营杠杆度较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆，等等。公司必须根据自己的目标，在总风险和预期收益之间进行权衡，以使公司总风险降低到一个适当的水平。

总杠杆作用对筹资风险的影响

财务杠杆和营业杠杆的综合作用即为总杠杆作用，通过总杠杆作用，将企业销售量或销售额直接与企业普通股每股盈余连结起来，表明了销售量变动对普通股每股盈余的影响，我们用总杠杆系数(DTL)表示：DTL=DOL·DFL

总杠杆作用是财务杠杆与营业杠杆的综合运用，它体现了财务杠杆与营业杠杆的关系，扩大了企业筹资风险。企业在筹资决策中，应权衡利弊，选择适当筹资比例，合理使用财务杠杆和营业杠杆，实现合理的总杠杆系数和总风险水平。