什么是平均利润率规律

平均利润率规律亦称“一般利润率规律”,是马克思经济学说的一条重要基本原理，是指资本主义经济运行中，各个生产部门不同的利润率通过部门之间的竞争趋于平均化，形成平均利润率的客观必然性。

投入各不同生产部门的资本，在剩余价值率相同的条件下，因资本有机构成不同，利润率也不同。资本家为获取高额利润，不断把资本向利润率高的部门转移。原先利润率高的部门，因大量资本的转入，所产商品供过于求，价格下跌，利润率下降；而原先利润宰低的部门，却发生相反的变化，利润率上升。不同部门的利润率在竞争中趋干平均化，形成平均利润率，等量资本获得等量利润。如下表：

这一规律表明资本家之间瓜分剩余价值的矛盾和竞争,揭示了：工人不仅受本企业的资本家剥削，而且受整个资本家阶级的剥削，不是个别资本家和个别工人的对立，而是整个无产阶级和整个资产阶级处于对立的地位。

平均利润率规律的作用

平均利润率规律，是在剩余价值规律作用的基础上、在竞争机制作用的推动下所形成的市场经济的一个普遍规律。这一规律形成了市场经济运行中的内在的利益均衡机制。它在市场经济运行中的一般作用主要表现在三个方面。

第一，制约着社会经济资源在国民经济各部门之间均衡配置的比例关系，促进国民经济各部门的协调发展。平均利润率规律，解决了资本有机构成不同的各生产部门利润率高低不同与每个资本所有者都追求利润最大化的矛盾。在平均利润率规律的作用下，资本所有者不论把自己的资本投入到哪一个生产部门，最终结果都可以获得与别的部门的投资者大体相同的利润率。这有助于社会经济资源在国民经济各部门之间的均衡配置，使国民经济各部门能够保持大体协调的比例关系。

第二，推动着社会经济资源向社会最需要、最短缺的部门流动，促进国民经济结构的调整和优化。在市场经济条件下，商品的市场价格以生产价格为基础，随供求关系的变化而变化。产品短缺的部门，其产品的市场价格就会高于生产价格；产品过剩的部门，其产品的市场价格就会低于生产价格。产品短缺，意味着该部门原来配置的生产要素满足不了社会需要；产品过剩，意味着该部门原来配置的生产要素超过了社会需要。在平均利润率规律的作用下，商品生产经营者竞相把生产要素投向产品短缺的生产部门，使经济资源按社会需要流动，从而促进了国民经济结构的合理化。与此同时，随着科学技术的发展，会不断出现一些新兴产业部门。这些新兴产业部门往往是资金、技术密集型的产业部门。其劳动复杂程度高，劳动生产率高。其在资本的投入量尚未达到社会必要量时，必然会使投资者获得较高的利润率。这样，在平均利润率规律的作用下，这些部门就会成为处于衰落的产业部门资本转移的方向和新投资的热点。这必然会有力地推动国民经济结构的进一步调整和优化。

第三，协调着市场经济运行中各经济主体的经济利益关系，维持着市场经济的运行秩序。平均利润率规律的作用，使市场经济条件下的各经济主体形成了一种共识，即“等量资本获得等量利润”。这是在市场经济运行中通行的原则。在这一原则的支配下，各经济主体根据市场经济运行和发展的客观需要投资于不同的经济部门。无论是投资于创造剩余价值的各生产部门，还是投资于实现剩余价值的流通部门，还是投资于为剩余价值的生产和实现提供条件的金融、信息咨询等服务部门，投入等量资本可以获得大体相等的利润。这样，市场经济运行中各经济主体的经济利益关系便可以得到协调，从而维持着市场经济运行的正常秩序。

平均利润率规律的相对稳定器作用

平均利润率规律在资本主义经济机制运行过程中起着相对稳定器的作用。资本主义生产什么，生产多少，怎样生产，都是以利润的多寡为准则的。资本家的座右铭就是大利大干、小利小干、无利不干。马克思说：资本家“除了快快发财，他们不知道还有别的幸福，除了金钱的损失，也不知道还有别的痛苦”。在资本家追逐高额利润率的支配下，资本竞相投入利大的部门，造戒产业结构不平衡，影响资本主义经济的正常运转。但是，随着资本对利润的追逐，必然导致资本家之间的竞争，通过竞争，资本在各部门间转移。直到形成平均利润率即各部门利润大致趋于一致时，资本转移才会停止，使资本相对稳定地投在各部门。平均利润率的形成，使资本比较合乎比例地分配于各部门。使得各行各业都纳入到资本主义经济运行轨道中，相对稳定地发展着自己经营的部门。

平均利润率规律使资本主义经济结构由不平衡——平衡——不平衡——新的平衡。使资本主义生产各部门能相对稳定地发展，资本主义经济机制运行能平稳地进行。所以说，平均利润率规律是资本主义经济运行机制的相对稳定器。

自觉运用平均利润率规律

在市场经营活动中，各个不同部门的经营者为了获得更高的利润率和更有利的投资场所，相互间展开竞争，这种竞争过程主要是通过资本、劳动力由利润率低的部门转向利润率高的部门来实现的。竞争的结果是全社会利润率的平均化，这就是平均利润率规律。

平均利润率是不同部门的企业经营者激烈竞争的结果，企业为了在竞争活动中立于不败之地，必须能够自觉运用平均利润率规律。

首先，企业经营者应具备创新意识，开拓新的有利投资场所，抢占制高点。企业在其他投资者还没动起来的情况下，就应瞄准有利的投资领域，从而获取高额利润，等到其他投资者也投资这一领域时，最先的投资者已经获得丰厚的盈利。这时，企业经营者又可能转向新的投资领域，抢占新的制高点。

其次，利润率的平均化并不排斥各部门中少数先进企业．可以获得稳定的超额利润。如果企业经营者能够提高资本周转速度，提高劳动生产率，使自已的商品成本低于该商品的社会平均成本，该企业就能够稳定获得高于平均利润率的利润。

再次，平均利润率规律并不是说只要有资本，就可以按平均利润率获得相应利润的。在市场经济的实际竞争活动中，只有达到一定的资本数量、技术水平和企业规模，企业才有实力参加社会利润平均化的过程。这就要求企业不断提高技术水平，扩大经营规模。

平均利润率规律对股票价格的影响

平均利润率规律对股票价格的影响有以下四个方面：

1．给股价定位

绝大部分投资者购买股票的动机就是认为股价会上涨，且一年之内的涨幅肯定要高于自己所能涉足的投资领域，要不然，投资者会将资金投入到其他利润率高的领域。而投资者将资金源源不断地投入股市的结果，就会驱驶股价逐步攀升，从而导致股价收益率的下降。当资金运动的结果使股价收益率接近于其他领域的平均水平时，投资者购买股票与进行其他投资的收益就基本相等，此时资金的流动就会趋向于平缓，股价就会维持在一个相当的水平，既不上涨，也不下跌。所以平均利润率规律有给股价定位的作用。

对于普通市民来说，其资金实力较小，又要兼顾工作，其在现阶段的主要投资渠道也就是银行储蓄、购买债券和股票投资。由于银行储蓄几乎无风险可言，又不耗费多少时间和精力，所以银行储蓄是一般市民的首选投资工具。若要进行股票投资，一般都会将银行利率作为股票投资的预期收益。当投资于股票的收益要大于银行存款利率时，人们将选择股票；反之，当银行存款利率高于股票的投资收益率时，人们将会选择储蓄。所以，当一个股市的投资者较为理性和成熟时，股市的投资收益基本上就会与所在地一年期的储蓄利率相等，因而其股价也就稳定在与此相适应的水平。

衡量一个股市的投资利润率通常是用股价收益率的倒数一股市的平均市盈率，由于股市的投资利润率与平均市盈率之间是倒数关系，当股价收益率与银行一年期的储蓄利率相等时，也就有：股市的平均市盈率×一年期银行存款利率=1
当银行的存款利率确定以后，股市的市盈率也就稳定在一个相对应的水平，股票价格也随之确定。股市的平均市盈率=l／一年期银行存款利率

2．引起股价涨跌

根据平均利润率规律，当股市周边领域的投资利润率发生变化时，资金总是要从利润率低的部门向利润率高的部门流动，从而导致资金的转移。在现阶段，影响股市资金的主要领域是银行储蓄、债券市场、期货市场、房地产等。另外，商贸、实业投资及收藏业对股市也有一定的影响。

银行储蓄和债市：当储蓄和债券的利率调整时，股市与储蓄或债券市场上的收益平衡就会打破，资金就会转移以追逐较高的利润。具体就是当储蓄或债券发行利率上调时，股市的投资价值会相应降低，投资者就会抛售股票而将资金投向储蓄或债券，从而引起股票价格的下跌；反之，当储蓄或债券的发行利率下调时，人们就会从储蓄或债券市场抽出资金而投入股市，最终导致股票价格的上升。

在我国居民所拥有的金融资产中，占90％以上的为储蓄存款，其次为债券，这两个领域吸收的资金量最大。所以银行利率或债券发行利率的调整对股票价格的影响是最大的。如1996年中国人民银行曾两次调低居民存款利率，就导致了沪深股市股价的大幅上扬。

期货：由于期货具有高风险和高收益的特点，所以我国的期货市场也吸收了大量的游资，且我国的证券营业部门中许多都代理期货业务，资金在股市与期货之间的转移极其方便。

当期货市场行情火爆的时候，它往往将股市的资金吸引过去，从而导致股市的低迷和股价的下降；而当期货市场行情清淡的时候，股市的资金就比较充盈，股价就比较坚挺。如1995年5月18日中国证监会宣布暂停一切国债期货业务时，大量的资金就迅速涌人股市，最终导致了股市的暴涨，沪深股市在这一天分别上扬了31％和23．5％。

另外，当股市周边的房地产业、收藏业、商贸及实业投资等领域比较兴旺时，由于高利润率的诱惑，这些领域也会从股市吸引一些资金。如我国的温州地区，由于当地居民擅长于商贸及实业投资，且在这些行业能取得较高的利润率，即使在行情火爆时，相对于其他城市，其证券买卖业务也较为冷清。

相应地，股市内部资金的转移也可导致股价的涨跌。当投资者认为某只股票具有投资价值时，相当的资金便会涌入该股票，从而促使其价格的上扬；而当一只股票的前景不佳时，投资者便会抛售该股票而从中抽出资金，从而导致该股票价格的下跌。如2004年的中期年报公布时，某只股票的业绩每股还亏损0．70元以上。在信息披露的时，其价格便下跌了30％左右。

3．导致股价的回归

当一个股市的股价上涨过快时，股票的价差收益就会明显超过其他领域。在高额利润的诱惑下，外围的资金就会纷纷涌入，从而进一步抬高股价，推动股指的上涨。而由于涌入资金的惯性，股指往往会涨到一个相对高点。此时，进入股市的资金已相对过剩，市盈率偏高，过高的股价对资金已不再具有吸引力。相对于周边投资市场，股市的投资收益率已明显偏低。这是，平均利润率规律又将作用于股市，它将引导资金从股市向其他投资市场流动，一些较为理智的投资者就会率先撤出资金，股价开始下跌，从而引起连锁反应，最终导致股市的暴跌，使股指又回到一个与周边领域投资利润率相适应的水平，这也就是股票市场暴涨之后必有暴跌的原因所在。反之，当股市暴跌而出现股价过低时，股价收益率提高，市盈率降低，股票的投资价值就会明显高于其他投资市场。此时，在平均利润率的作用下，资金又会从周边市场向股市转移，导致股价的回升。

4．限制公司业绩增长

研究表明，股价的上涨是与上市公司的净资产收益率是同步的。而平均利润率规律却像一只无形的手，它最终要导致上市公司的收益率向社会平均水平回归，将上市公司的净资产收益率及业绩限定在一个相当的水平。而由于利润的增长受到限制，股fir的急剧上扬就失去了内在动力和业绩基础。我国上市公司虽然大部分都是各行各业的排头兵，其管理、经营机制比非上市公司要灵活一些．但其收益水平同样会受平均利润率规律的制约。其具体表现就是，当某个上市公司开发出获利水平较高的新产品、新工艺或探索出一些经营管理的新方法时，其经营业绩会迈上一个新的台阶。但为了追逐超额利润，其他企业就会争先恐后地将资金投向这些产品，或对其管理方法进行效仿，从而进行市场分割，增强了市场竞争，而最终使这些新产品或新行业的利润趋向于平均水平。如前几年的房地产曾是获利能力最强的产业，许多上市公司因此丽获利不菲，刨下了骄人的业绩，其股价也表现不俗。在平均利润率规律的作用下，不但全国上下和各行各业都大搞房地产开发，就是上市公司配股后也将大量资金投向该行业。到1994年，商品房开始滞销，销售率还达不到50％，大量的资金积压，大批的公司巨额亏损，一些上市公司也因此而未能完成经营计划。1994年后空调又成为热门货，一些经营该产品的上市公司又大出风头。而现在大量资金又开始向该产品聚集，空调大战已经在全国范围内爆发。随着市场竞争的加剧，该产品的盈利水平将会随之下降，直到和其他产业的平均利润率基本持平。虽然上市公司的经营机制比非上市公司要灵活，他们是股份制企业，管理者的责任心较强，素质相对较高，其产品的竞争能力也非常出众，但由于平均利润率规律的作用，上市公司的净资产收益率将难持久地维持在一个较高水平。研究表明，上市公司的净资产收益率也就能比非上市公司高50％左右。如我国沪深股市的上市公司2001年的净资产权益率为16％，2002年仅为13．5％，2003年还不到11％，均比当年的银行存款利率高不了多少。