什么是两高两非

两高两非指的是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司。一般认为，“两非”指的是非上市、非公众，但这只是第一步，以天津为例，国务院明确规定天津要做非上市公众公司的市场，所以现在做“两高两非”，是为下一步做“一非”打基础，积累经验。

两高两非的难题

天津股权交易所（以下简称天交所）主要从事“两高两非”股权和私募股权基金交易市场建设。据悉，该市场的重要突破在于，将逐步形成融资功能，解决中小企业直接融资难的问题；同时，它还是国内首家既能实现私募股权基金份额转让、又为私募股权基金投资形成的公司股权提供交易的平台。在交易机制上，该市场将是一个非公开、非连续竞价交易的市场。

一位证券监管人士表示，天交所的成立是一次有益的探索。其所谓的“两高两非”，指的就是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司；私募股权基金指的是合伙型基金、信托型基金和公司制的创业风险投资基金等。

从其交易性质来看，这是一个非公众市场，可以依法为非上市、非公众公司股权和私募股权基金提供流动和退出服务。就目前来看，陕西的非上市公司也有望到该市场交易。

值得注意的是，这个市场是面向合格的机构投资人的市场，不面向社会公众和自然人。这也就是说，已经持有非上市公司股权的自然人，仍无法转让，如果要转让，或许要通过类似私募基金性质的机构。”

对于陕西将来能否成立这样的机构，不少业内人士都不太乐观，毕竟此前陕西曾是所谓“原始股”的重灾区。一位熟悉陕西产权交易的人士介绍，天交所的设立和天津滨海新区的宽松政策有一定关系。目前来看，该市场仍然不能拆细，也就是说普通投资者无法参与。